多機構預測2018年12月經濟數據現分化

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人氣：-發表時間：2019-01-04【大 中 小】

國家統計局將于近期公布最新的宏觀經濟運行數據。《經濟參考報》記者綜合多方預測，2018年12月，宏觀經濟運行數據將現分化，受內外需壓力影響，工業增加值或低位運行，社會消費品零售總額維持弱勢。不過，投資數據或企穩，基建投資或現回升跡象。

北京大學國民經濟研究中心團隊指出，從高頻數據來看，截至2018年12月25日，六大發電集團日均耗煤量同比增速下滑3.5個百分點。預計2018年12月工業增加值同比增長5.6%，繼續低位運行。受“雙十一”消費擠占及汽車消費持續下滑的影響，預計12月社會消費品零售總額同比增長7.9%，較前月小幅下滑。

國泰君安宏觀團隊指出，高爐開工率絕對值雖然較2018年11月小幅下滑，但同比有較為明顯的改善，12月高爐開工率高于上年同期約3個點，而11月基本與上年同期持平。2017年12月因環保限產，整體工業生產并無高基數效應，綜合來看2018年12月工業增加值同比增速將小幅回升至5.5%。根據乘聯會數據，2018年12月前三周汽車銷量同比增速下行至-36%，低于11月全月的-18%。因此汽車消費仍將成為12月社會消費品零售總額的主要拖累。

“房地產投資增速會進一步放緩，地產周期下行和就業層面的壓力會逐步向消費端傳導，預計社會消費品零售增速會繼續小幅放緩。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示。

盡管制造業投資和房地產投資難以快速增長，但不少機構表示，基建回穩將成為投資亮點。中信證券宏觀團隊認為，2018年12月將呈現基建投資（窄口徑）回補加速，制造業投資高位企穩，房地產投資增速略有下降，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業降幅收窄的形勢。

北京大學國民經濟研究中心團隊認為，一方面，調結構、去產能的主線沒有改變，傳統高耗能產業投資增速繼續低位運行；另一方面，近期數據顯示，工業、基建存在上漲的跡象，帶動制造業投資增速、基建投資增速上漲。

國泰君安宏觀團隊認為，一方面，專項債的資金將繼續發力，另一方面，去年12月還存在顯著的低基數效應，預計12月廣義口徑基建增速較11月回升1.5個點左右（占比約25%）。

申萬宏源宏觀團隊認為，財政支出對基建投資的支持力度強化，金融數據有望企穩，環保限產邊際放松，疊加低基數效應，預計基建投資增速回升帶動固定資產投資累計增速小幅上行至6.1%。基建投資方面，近兩個月以來財政支出力度加大，預計基建投資（不含電力）累計同比增速由前11個月的3.7%反彈至5%。