2019年8月鋼材價格指數走勢預警報告
●綜合觀點：因高溫多雨天氣影響，需求淡季特征明顯，本月市場成交總體偏弱，但在北方地區環保限產政策以及生產成本高企的支撐下，市場也表現出一定的抗跌性。綜合來看，七月份國內建筑鋼材價格呈現窄幅陰跌的走勢，整體較月初下跌40—60元/噸。進入八月后，隨著基建投資的跟進，從全國范圍看，供需基本面有望得到一定改善，預計需求端表現將好于七月；而環保限產已經成為常態，部分區域產能釋放受到制約，預計市場供給很難繼續增長；隨著時間的推移，“金九銀十”的情緒可能提前釋放，中間商和下游客戶或充當“蓄水池”作用；在各方因素影響下，鋼價可能出現向上的拐點，時間節點在八月中下旬。基于此，我們對于八月份國內建筑鋼行情走勢持“先抑后揚”的判斷——預計8月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以指數為基準)，或將在4100-4300元/噸區間波動。
行情回顧：7月鋼價窄幅下跌
一、 行情回顧篇
2019年7月份國內鋼價窄幅下行，全月走勢以小幅陰跌為主，上下波動不大。截止7月25日，鋼材指數收在4170，較上月末下跌60，月環比跌幅為1.4%，較去年去年同期價格下調190元/噸，同比跌幅為4.36%。7月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1910收盤價格為3940元/噸，較上月末下跌125元/噸，月環比跌幅3%。具體來看，7月初受環保限產因素驅動，鋼材市場供應端壓力趨弱，價格小幅上揚。然而7月份處于傳統的鋼市淡季，梅雨過后又迎來持續高溫天氣，下游施工受阻，成交情況難以改善，加上國內鋼材庫存出現累庫，中旬之后，國內鋼材價格呈震蕩下滑走勢。然而考慮到成本高企以及鋼廠挺價意愿較強等因素，價格下行空間有限。目前市場處于供需弱平衡態勢，短期市場尋求新的突破點。
國內鋼價在7月份震蕩偏弱，8月份市場能否有所轉變？需求方面能有所改善？原材料價格高企對鋼價有何影響？鋼廠產能釋放有何變化？帶著諸多問題，一起來看8月國內建筑鋼材行情分析報告。
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
監測庫存數據顯示，截至7月25日，國內主要鋼材品種庫存總量為1260.24萬噸，較6月末增加101.9萬噸，增幅8.8%，較去年同期增加266.64萬噸，增幅26.8%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為619.71萬噸、168.34萬噸、251.07萬噸、112.91萬噸和108.21萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存除冷軋有小幅下降外，其他品種皆出現不同程度的上升，其中螺紋鋼庫存上升幅度較為明顯。究其原因，7月份受環保限產影響，國內粗鋼產量略有下降，但降幅并不明顯。而需求端則在高溫多雨季節影響表現不佳，成交情況十分清淡，因此鋼材庫存出現連續累庫，其中上旬增速尚可，中旬、下旬則明顯加速。進入8月份，隨著部分鋼廠檢修完畢，以及鐵礦石價格沖高回落，鋼廠盈利空間恢復，部分產能或將重新釋放，因此供給端壓力還將存在。而需求面則在基建、房地產投資回暖提振下，有望好于7月，因此庫存繼續大幅上行的概率不大。
2、國內鋼材供給現狀分析
據中鋼協統計數據顯示，2019年6月下旬重點鋼企粗鋼日均產量202.67萬噸，旬環比減少3.84萬噸，環比降幅為1.86%。截至6月下旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1122.21萬噸，旬環比減少190.35萬噸，環比降幅14.50%。
3、國內鋼材進出口現狀分析
從鋼材進出口數據來看，海關總署7月12日數據顯示，2019年6月我國出口鋼材530.6萬噸，較上月減少43.7萬噸，同比下降23.5%；1-6月我國累計出口鋼材3439.9萬噸，同比下降2.6%。
6月我國進口鋼材94.5萬噸，較上月減少3.7萬噸，同比下降9.1%；1-6月我國累計進口鋼材582.3萬噸，同比下降12.7%。6月我國進口鐵礦砂及其精礦7517.9萬噸，較上月減少857.4萬噸，同比下降9.7%；1-6月我國累計進口鐵礦砂及其精礦49909.4萬噸，同比下降5.9%。6月我國出口焦炭38.2萬噸，較上月減少49.7萬噸，同比下降60.2%；1-6月我國累計出口焦炭384.6萬噸，同比下降19.7%。
4、下月建筑鋼材供給預期
據預測，7月份螺紋鋼產量較6月將略有下降，但仍處于近五年同期最高水平。雖然環保限產對鋼廠產能釋放有一定抑制，但效果并不明顯。隨著巴西淡水河谷Vargem Grande礦區恢復生產，鐵礦石價格繼續下行的可能性將進一步增加，鋼廠盈利空間逐步恢復，部分產能或將重新啟動，因此8月份供給壓力依然不可小覷。
三、需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
7月份處于傳統的鋼市淡季，在高溫多雨天氣的影響下，戶外施工受到明顯影響，鋼材終端需求難以明顯改善，除部分剛需外，市場備貨及投機需求偏低，整月成交皆低位徘徊。
2、下月建筑鋼材需求預期
8月份需求端或將有所改善，部分基建項目落地和資金集中發放到位以及房地產投資保持一定強度，使得建材需求量增加。另外，因臨近傳統消費旺季，下游需求或提前釋放，屆時成交將會有所改善。受此提振，8月份鋼價或將止跌回升。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
7月原料價格震蕩整理，根據監測數據，截止7月26日，唐山地區普碳方坯出廠價格3650元/噸，較上月末價格下跌20元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2670元/噸，較上月末上漲120元/噸；山西地區二級焦炭價格為1790元/噸，較上月末下跌50元/噸；唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為920元/噸，較上月末上漲70元/噸；普氏62%鐵礦石指數為117美元/噸，較上月末下跌0.95美元/噸。
7月份國內普碳鋼坯震蕩盤整。本月唐山地區高爐企業開始執行更加嚴厲的環保限產政策。目前下游軋鋼廠小幅盈利，對坯采購多以直發資源為主，且隨采隨用。月內市場更多表現為隨行就市，價格波動不大。在下游廠家低庫存的局面下，預計復產將帶動生產及補庫的積極性。不過，從5-7月唐山限產情況看，8月大概率將繼續執行限產政策，下游軋鋼企業或延續A/B組輪換生產局面。由此預計下月鋼坯價格將震蕩運行，但幅度有限。
7月份國內焦炭價格震蕩回落。近期山西地區環保檢查較為頻繁，焦企開工略有下滑，隨著二青會臨近，市場對環保趨嚴仍有較強預期，具體情況有待跟進。目前，焦企出貨情況良好，庫存水平不高，個別訂單較多焦企已停止預收款。河北地區鋼廠開工率不高，焦炭庫存多處于中高位，采購需求不旺盛。綜合考慮，短期焦炭價格多以穩為主，需重點關注最新環保動態。
7月份國內廢鋼價格明顯上調。本月不利天氣影響廢鋼的成交，各地廢鋼資源偏緊，支撐廢鋼價格高位。考慮到眼下成品材走勢偏弱，鋼廠接下來的操作可能會越發謹慎，大范圍拉漲價格的可能性不大。目前鋼廠利潤空間不大，一旦電爐鋼出現虧損，不排除對原料價格進行打壓，預計8月份前期廢鋼價格或有沖高回落風險。
7月份鐵礦石價格震蕩上行。隨著礦石期貨價格走高，部分鋼廠廠內庫存偏低，加大采購力度，部分區域鐵精粉價格小幅上漲，但成交表現一般。進口礦市場價格沖高回落，截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11656萬噸，較上周末庫存下降40萬噸。近期礦石價格持續高位盤整，商家繼續看漲信心不足，多數礦石貿易商以出貨為主，少數商家甚至有意低價走貨。總體上看，鋼企采購需求尚可，港口庫存小幅下降，期貨盤面多空博弈，多數商家出貨為主，預計8月份進口礦行情將高位震蕩為主。
7月份BDI指數大幅上漲，截止7月25日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1947點，較上月末上漲593點，漲幅43.8%。7月19日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收960.72點，較上周上漲1.4%。7月19日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收957.00點，較上周上漲1.8%。7月19日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收943.87點，較上周上漲0.8%。預計下月BDI指數整體或將震蕩回落。
2、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，上周進口礦到貨量大增，鐵礦石港口庫存量不再明顯減少，而北方限產引發對鐵礦石需求的擔憂，7月中下旬以來鐵礦處于高位回落的態勢。不過，當前澳礦的庫存及后期的供給均不支持現貨價格大幅回落，因此短期維持鐵礦石價格震蕩調整思路。總體而言，預計下月鋼鐵生產成本重心將小幅下移。
五、宏觀分析篇
對兩家中央企業的督察，原則按照“綜合督察、重點督察、分析匯總”三個階段開展工作。其中，綜合督察主要聚焦集團公司在貫徹落實習近平生態文明思想，推動落實黨中央、國務院決策部署，以及履行污染防治主體責任等方面的問題；重點督察階段主要是分總部組和下沉組調查核實前期梳理的重點問題線索，詳細核查有關下屬企業生態環境保護工作情況及其存在的問題，并做到“見事見人見責任”。考慮到中央企業所屬企業“點多面廣”的特點，本次督察工作還專門安排現場組開展機動式督察。
2、生態環境部：達到超低排放A級企業今冬不再停限產
根據《中央生態環境保護督察工作規定》要求，經黨中央、國務院批準，以朱之鑫、黃龍云、蔣巨峰、張寶順、焦煥成、楊松、李家祥、馬中平任組長的8個中央生態環境保護督察組，已分別進駐上海、福建、海南、重慶、甘肅、青海等6個省（市）和中國五礦集團有限公司、中國化工集團有限公司兩家中央企業，開展第二輪第一批中央生態環境保護督察工作。
3、沖刺下半場 地方密集謀劃穩增長硬招
地方經濟“半年報”正密集亮相。7月22日，浙江省、山西省經濟“半年報”出爐，經濟增速分別同比增長7.1%和7.2%。至此，全國已有21省份交出上半年經濟“成績單”。其中，13省躋身萬億GDP陣營。多數地方顯示經濟穩中向好、投資消費新動能涌動。“半年報”發布前后，地方還密集召開上半年經濟形勢分析會，研究部署下半年重點經濟任務。面對壓力仍大的穩增長目標，多地將謀劃重大項目投資、培育消費熱點、加快產業轉型升級作為沖刺下半場的重頭戲，專家預計后續相關政策還將密集出臺和得到強化。
4、下半年上海還要開工項目220個 總投資約2000億元
上海市市長應勇7月22日在上海市十五屆人大常委會第十三次會議（擴大）上表示，做好當前經濟發展工作，關鍵是要做到“四個狠抓”。一要狠抓穩企業。二要狠抓政策落地見效。三要狠抓重大項目推進。四要狠抓發展新動能培育壯大。在加快發展現代服務業的同時，聚焦集成電路、人工智能、生物醫藥、航空航天、智能制造、數字經濟等領域，著力突破一批關鍵核心技術，著力推動一批科技成果產業化，盡快培育一批新的百億級、千億級產業。
六、國際市場篇
根據統計的數據（如上表）顯示，7月份國際螺紋鋼市場漲跌互現，其中，中國、美國、歐盟、日本以及獨聯體地區以下跌為主，而印度、東南亞以及中東地區則小幅上漲。
總結一下2019年8月份分析報告內容，分析認為，2019年8月份國內鋼價將呈現前低后高態勢，即“需求改善，價格偏強”，價格或走出先抑后揚的行情。
（山東魯兆鋼鐵實業有限公司）
