市場人士：黑色系明年將全面走弱

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人氣：-發表時間：2018-12-25【大 中 小】

中大期貨副總經理、首席經濟學家景川日前在“2018黑色期貨論壇”上表示，明年一季度末，黑色系將開始全面走弱。

景川從宏觀的角度分析了黑色系的供給、需求以及對未來的展望。他表示，在供給方面，未來供給側改革將進入新階段，全國鋼廠產能利用率穩步上升，接近80%臨界值。80%以上的產能利用率是國際認可的正常水平，這標志著我國鋼鐵行業重新進入供需平衡階段。并且“十三五”壓減粗鋼產能1.5億噸的上線目標預計今年提前完成。鞏固好去產能成果，嚴控新增產能，防止產能反彈，是2019—2020年的首要目標。

他認為，2018年地產投資和地產新開工依然保持高位，使黑色需求端有一定支撐。由于市場上對地產預期過于悲觀，導致銷售需求下滑，處于高位的新開工地產將難以維持太久，最終地產投資也將會下滑。

據他介紹，當前我國居民的杠桿率已接近比較危險的區間范圍，居民債務年增長超過20%，而年收入增長還不到10%，并且監管機構嚴查居民消費貸，將進一步削弱居民加杠桿能力。這意味著未來支撐地產銷售的因素將消失，房地產周期將進入尾聲，對工業品的需求將會回落。

中糧期貨建材事業部總經理劉軍也認為，中國房地產的增長是不可持續的，地產的拐點周期已現，已經進入了去地產化和多元化的階段。未來更多的建筑材料會替代鋼材的地位，而房地產對鋼材的需求也會逐漸減弱。

在景川看來，工業品的需求端主要是基建投資和房地產投資。今年以來，基礎投資一路下滑，但房地產投資仍然保持較高的增速，使得黑色整體表現出較強的韌性。展望明年，基建有望企穩，而地產開始走弱，將會導致黑色系整體表現偏弱。土地購置面積不斷下降說明地產開發商對后市的悲觀預期，預計房地產新開工滯后為3—6個月，明年一季度末，黑色系將開始全面走弱。